AI算力：国产崛起，谁将笑到最后？

市场回顾

本周（3月3日-3月7日），A股市场整体呈现上涨态势。沪深300指数上涨1.39%，中小板指数和创业板指数分别上涨2.03%和1.61%。计算机（中信）板块表现强势，涨幅达到6.46%。

板块涨跌幅前五：

• 涨幅前五： 云鼎科技、致远互联、新开普、恒锋信息、任子行

• 跌幅前五： 天玑科技、汇金科技、恒为科技、优刻得-W、苏州科达

  行业要闻

• 深圳： 计划到2026年，人工智能终端产业规模达到8000亿元以上。

• 国务院办公厅： 强调加快数字金融创新，支持巩固和拓展数字经济的优势。

  公司动态

• 海康威视： 3月4日公告，公司通过集中竞价交易方式回购A股股票，回购总金额在20亿元至25亿元之间，回购价格不超过40元/股。资金来源为自有资金及股票回购专项贷款，回购期限不超过股东大会审议通过回购方案之日起十二个月。

• 索辰股份： 3月5日公告，股东杭州伯乐和宁波赛智通过集中竞价和大宗交易的方式，合计减持公司股份1,007,563股，占公司总股本的1.1307%。

  本周观点

DeepSeek等头部AI模型的发展加速了AI应用的落地。AI Agent的普及将进一步放大推理算力需求，推动AI算力需求从训练驱动转向推理驱动。DeepSeek针对算力生态底层进行的优化，有望进一步激发国产算力的潜力。国民级应用模型的使用持续放大算力需求，同时降低AI行业门槛与成本，长期来看将推动总需求上升，加速推理算力需求的提升。在大国科技博弈的背景下，AI算力国产化势在必行，国产算力迎来重要的发展机遇。

投资建议

建议重点关注以下几个方向：

1. 芯片设计： 关注寒武纪、海光信息等AI芯片龙头企业。

2. 先进晶圆制造： 关注以中芯国际为代表的领军企业。

3. AI服务器： 关注浪潮信息、中兴通讯、中国长城、软通动力、紫光股份、中科曙光、工业富联、高新发展、神州数码、拓维信息、烽火通信等。

4. 国产AI算力液冷： 关注高澜股份、英维克等。

5. DeepSeek一体机： 关注科大讯飞、软通动力、浪潮信息、深信服、天玑科技、云从科技、麒麟信安等。

   风险提示

• 政策落地不及预期

• AI算力技术路线变化存在不确定性

• 行业竞争加剧

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