舜宇光学科技：XR浪潮下的投资机遇与挑战

中银国际近期发布研报，上调舜宇光学科技（02382）2024-2026年每股盈利预测4%-6%，目标价由69港元升至77港元，维持“买入”评级。这一举动，与其对舜宇光学未来在扩展现实（XR）领域发展的看好密切相关。

报告指出，舜宇光学将受益于多个增长引擎：

1. 国内智能手机相机升级周期复苏： 国内智能手机市场回暖，带动相机模组需求增长，舜宇光学作为行业龙头，将直接受益。
2. 美国客户份额增加： 舜宇光学持续拓展海外市场，在美国市场的份额提升将为其业绩增长注入动力。
3. 国内NOA（自动驾驶仪模式下导航）竞争加剧： 自动驾驶技术的快速发展推动汽车摄像头需求激增，舜宇光学有望在这一领域获得更多订单。
4. XR市场崛起： 这是报告中最为关键的因素。中银国际预计，从2025年年中开始，AR眼镜市场将迎来爆发式增长，成为重估舜宇光学价值的关键驱动因素。舜宇光学积极布局AR眼镜领域，其研发的人工智能眼镜有望引领新一轮产品周期浪潮。

除了以上几点，国内财政刺激政策、消费电子产品摄影升级、比亚迪等车企通过摄像头升级加速自动驾驶等因素，也为舜宇光学提供了利好。

然而，投资舜宇光学也面临一些挑战：

1. 市场竞争激烈： 相机模组行业竞争激烈，舜宇光学需要持续提升技术创新能力和成本控制能力才能保持领先地位。
2. 全球经济下行风险： 全球经济下行可能影响消费电子产品需求，进而影响舜宇光学的业绩。
3. XR市场发展的不确定性： 虽然XR市场潜力巨大，但其发展仍存在不确定性，市场何时真正爆发仍有待观察。

总而言之，中银国际的报告为投资者提供了对舜宇光学未来发展较为积极的展望，但投资者也需关注潜在的风险。XR技术的成熟和市场接受度将是决定舜宇光学未来发展的重要因素。 从2026年开始，边缘AI设备的多样性将汇聚到AR的人工智能眼镜中，这将为舜宇光学在相机和波导光学领域带来新的增长机遇。 投资者需要密切关注公司在XR领域的进展，以及市场对AR眼镜的接受程度。